כניסת כסף חדש

בפוסטים הקודמים דיברנו כיצד נוצר הכסף כמוצר רשת בעזרת הזמן שאנחנו נותנים לו וכיצד הוא נעלם. בפוסט הנוכחי נדבר על כניסת כסף חדש. כניסת כסף חדש למערכת גוררת שינוי במערכת המחירים. לא תמיד השינוי מורגש אבל הוא תמיד קיים. המחיר של כניסת כסף חדש הוא אובדן ערך של הכסף הקיים. מי שמחזיק בכסף הקיים מוצא שהכסף איבד מערכו. כתוצאה מכך ישנה חלוקה מחדש של הנכסים בשוק. מי שעמל בשביל כסף ישן מגלה שהכסף איבד מערכו והוא לא יכול לקנות כבעבר. מי שמחזיק בכסף חדש יכול להשיג מוצרים שהוא לא טרח ולא עמל בשבילם. מסיבה זו כלכלנים מכנים לעיתים את התהליך מס אינפלציה. השם הזה מטעה. לא תמיד הממשלה נהנית מהפירות של כניסת כסף חדש. מנגד לא תמיד עליית המחירים מורגשת. בזמן צמיחה כניסת כסף חדש רק מונעת מהמחירים לרדת. ועדין חלוקת הנכסים מחדש מתרחשת כתוצאה מכניסת כסף חדש.

במאמר מוסגר, הבלבול האינטלקטואלי הזה הוא חלק ממה שמקשה עליי כלכלנים רגילים (קרי פרופסורים לכלכלה בעלי תקן אקדמי). מבחינתם השינוי החלוקתי מתרחש רק כאשר ישנה עליית מחירים רשמית ולא כאשר נכנס כסף חדש למערכת.

בוא נתבונן בדוגמא של מדינה עם שלושה סוגי כסף- 100 מטבעות של 1, 100 מטבעות של 10 ו100 מטבעות של 100. המדינה מחליטה להדפיס עוד 100 מטבעות בשווי 1000 שקלים. היא מחלקת אותם בהגרלה. האנשים עם הכסף החדש באים לקנות איתו מוצרים. כל מכירה היא סוג של מכרז מחיר ראשון; מי שמציע את המחיר הגבוה זוכה. אותם אנשים עם הכסף החדש יכולים להציע יותר והם מציעין יותר אלו שמחזיקים במטבעות הישנים של 1, 10 ו100 לא יכולים להתחרות בהם. מחיר המוצרים מתחיל לעלות כשמוצרים עוברים לאנשים עם הכסף החדש. אלו שקיבלו את הכסף החדש מקבלים יותר מוצרים מהשוק. אלו שמחזיקים את המטבעות הישנים מאבדים את כוח הקניה שלהם וקונים פחות. הם כבר לא יכולים להינות מרמת החיים הקודמת שלהם. בסוף התהליך מתייצב כשכל המחירים עולים פי 10. וכל אלו שהחזיקו מטבע ישן מוצאים שערכו ירד פי 10.

האם חל שינוי ריאלי בשוק בסוף התהליך? לא. כמות המוצרים נותרה כשהייתה. מה שקרה היה תנועה של המחירים על ציר המחירים כלפי מעלה ושינוי של חלוקת המוצרים בשוק. מי שלמו את המחיר? המחזיקים את הכסף הישן שערכו פוחת. לפעמים ערכו כל כך ירד שזמן ההחזקה שלו התאפס והוא יצא מהמחזור. זה לא אירוע נדיר. באיטליה המטבע הבסיסי של לירטה הפך למטבע אספנים. בישראל המטבעות אגורה ו5 אגורות איבדו מערכם ונעלמו מהמחזור. גם בדוגמה שהבאנו עליית המחירים יכולה להביא להעלמות המטבע 1 מהמחזור. כמות הכסף הריאלית נשארה ורק המיקום שלה על ציר המספרים השתנה.

איך נחשב את כמות הכסף הריאלית? ניקח את סך המטבעות ונחלק אותו בערך הנמוך ביותר שנשאר במחזור. קודם הוא היה 1. עכשיו הוא עשר. בפועל כמות הכסף האמיתית לעסקות לא השתנתה. אם נסכום את סכום הכסף הקודם(100×100+1×100+10×100) ונחלק אותו ב1 ונסכום את סכום הכסף החדש (10×100+100×100+1000×100) ונחלק ב10 נקבל את אותו סכום עצמו. הכניסו מטבע חדש של 1000 שדחק החוצה את המטבע הישן של 1 אבל לא שינו דבר מבחינת כמות הכסף הריאלית. העובדה הזו מרמזת לנו משהו על כניסת כסף חדש. כניסת כסף חדש לא משנה את העולם מבחינה ריאלית. היא רק מביאה לחלוקת המוצרים מחדש ולתנועה של המחירים על ציר המספרים. כמות הכסף הריאלית נשארת כשהייתה והיא משקפת את ערכם היחסי של מוצרים זה ביחס לזה (ועל כך בפוסט הבא).